daniale: Valor actual neto

Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros originados por una inversión.

En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de inflación particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de salidas de flujos (pagos). La condición que maximiza el margen de los flujos es que la economía exportadora posea un IPC inferior a la importadora, y viceversa.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

\mbox{VAN} = \sum_{t=1}^n{\frac{V_t}{(1+k)^t}}- I_0

V_t

representa los flujos de caja en cada periodo t.

I_0

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

n

es el número de períodos considerado.

k

, d o TIR es el tipo de interés.

Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la creación de valor para la empresa:

- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.

- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.

- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.

Rentas fijas

Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente fórmula:

\mbox{VAN} = -I + \frac{R [1-(1+i)^{-n}]}{i}

R

representa el flujo de caja constante.

i

representa el coste de oportunidad o rentabilidad mínima que se está exigiendo al proyecto.

n

es el número de periodos.

I

es la Inversión inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

Rentas crecientes

En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g<i. La fórmula utilizada entonces para hallar el VAN es la siguiente: